Контакты
Контакты: S_K_Y_P_E

Рубль ищет точку опоры

ДМИТРИЙ ДОКУЧАЕВ, редактор отдела экономики журнала "The New Times":

В последние годы, похоже, оформилась новая традиция: по осени начинаются активные разговоры о неминуемой девальвации рубля. В какой-то степени это, вероятно, посткризисный синдром: люди еще не забыли, как осенью 2008-го рубль покатился вниз, а доллар за пару месяцев повысил свой курс с 23 до 30 рублей.

В то же время, основания для слухов о девальвации не только исторические. Например, почти всю прошлую неделю национальная валюта сдавала позиции, в конце концов пробив психологически важную отметку в 31 рубль за доллар. Правда в пятницу, 17 сентября, рубль опять несколько укрепился, однако к тому времени аналитики различных компаний и центров уже вовсю соревновались в апокалиптических прогнозах: у кого курс национальной валюты упадет больше.

"Оптимисты" полагают, что к концу года доллар в России будет стоить 32-32,5 рубля, "пессимисты" - 36-36,5 рубля.
Надо сказать, что у экспертов есть определенные основания для того, чтобы пророчить рублю падение. Например, всю прошлую неделю - пусть медленно и плавно - но все-таки дешевела нефть: параметр, на стоимость которого во многом ориентируется наш валютный рынок. А с начала года фьючерсы на нефть снизились примерно на 5%.

Еще один фактор, играющий против рубля, - ухудшение сальдо торгового баланса. В последнее время объемы импорта из дальнего зарубежья растут (по данным Федеральной таможенной службы, только в августе они увеличились на 62% в годовом исчислении), а объемы экспорта сокращаются. Скажем, от экспорта зерна и некоторых других продуктов питания Россия отказалась вполне сознательно. Как следствие, в стране неминуемо возникает дефицит валюты - что и отражается на курсе рубля.

К этому стоит добавить и тот факт, что в последнее время наблюдается отток инвестиций из реального сектора, ну а "лишние" рубли перетекают на валютный рынок, поднимая стоимость доллара.

Наконец, свой вклад в нынешнюю ситуацию на валютном рынке вносит проблематика погашения внешних займов российскими компаниями и банками, которым именно нынешней осенью предстоят крупные выплаты - на 31 млрд долларов. Соответственно, рубли в большом количестве выбрасываются на рынок с целью приобретения долларов и иной валюты, в которой номинированы займы.

В общем, резонов для удешевления отечественной валюты вроде бы достаточно. Однако рискнем предположить, что никакой девальвации - ни плавной, ни обвальной - мы в ближайшее время не увидим. Тут следует пояснить для непосвященных, что на российском валютном рынке давно уже (с осени 1998 года) нет никакой "вольной" игры спроса и предложения. Ситуация, при которой доллар сегодня стоит 30 рублей, завтра 15, а послезавтра 60, - исключена в принципе. Рынок жестко регулируется Центробанком, дневные колебания на нем разрешены только в очень небольшом диапазоне, ну а российский ЦБ, по величине своих золотовалютных запасов входящий в первую мировую пятерку (475 млрд долларов), легко может отразить любую атаку спекулянтов на национальную валюту.

Так что следует отдавать себе отчет в том, что любая девальвация у нас сейчас может быть делом исключительно рукотворным, и, стало быть, проведена она будет только тогда, когда власти сочтут это нужным. А сильно ли она нужна властям сейчас? Конечно, у России хватает макроэкономических проблем, но они явно не такие острые, как это было в кризис 2 года назад, чтобы для их предотвращения устраивать падение рубля.

Тот уровень цены на нефть, который наблюдается с начала года (70-80 долларов за баррель) вполне позволяет более-менее сохранять устойчивость бюджета, обеспечивать - пусть медленный - но все-таки рост экономики и даже сохранять при этом некие средства в Резервном фонде (на 1 сентября их было 40 млрд долларов). Так что никакого экономического пожара, сравнимого с кризисным и требующего "опускать" рубль, не просматривается.

Ну а уж с точки зрения политических соображений - это и вовсе не резон делать властям. Ведь девальвация рубля означает рост инфляции. Между тем, цены и так в последнее время растут благодаря дорожающим продуктам питания. А впереди выборный год, и президент с премьером со всех трибун вещают о том, что им удалось резко снизить инфляцию. Станут ли власти лишать сами себя столь важного предвыборного козыря - вопрос риторический.

Что же будет происходить с рублем? Скорее всего, ровно то, что происходило с ним последние года полтора - его курс будет плавно регулироваться Центробанком в ходе ежедневных валютных торгов. При этом денежные власти, вероятно, будут "держать нос по рынку", при необходимости чуть-чуть больше отпуская или "подкручивая" курс. Во всяком случае, у рубля есть резерв не только для падения, но и для роста.

  1. У Вас есть вопрос ? Мы готовы ответить !
  2. (Обязательно)
  3. (Ваш email )